新华财经北京1月29日电金价再迈新台阶，现货黄金首次突破5500美元／盎司大关，本周金价从略低于5000美元的水平一路狂飙，连破6道整百关口，周涨幅超500美元。而在黄金价格持续走强的市场环境下，与黄金挂钩的基金产品也随之迎来空前热度，黄金相关主题ETF成为资金追逐的焦点，展现出极强的吸金能力。
多只黄金ETF涨停宽基ETF“定时”成交量放大
28日，全市场ETF中，涨幅前十的ETF有9只为黄金股和有色相关ETF，其中3只黄金股相关ETF涨停。
在ETF两融资金下降的态势下，超过百亿“真金白银”逆势抢筹黄金股ETF。截至当日收盘，国泰基金黄金股票ETF（517400）涨10%，永赢基金黄金股ETF（517520）涨9.99%，平安基金黄金股ETF（159322）涨10.02%。同时，涨势喜人的还有华安基金黄金股ETF（159321）涨9.93%，工银瑞信黄金股ETF（159315）涨9.67%，华夏基金黄金股ETF（159562）涨9.25%。
3只黄金股相关ETF涨停
拉长维度来看，不少基金的近一年涨幅全部实现了翻倍，且永赢基金黄金股ETF以超140%的涨幅居首。具体来看，如永赢基金黄金股ETF，其投资组合中前十大股票分别为紫金矿业、山东黄金、湖南黄金、赤峰黄金、中金黄金、四川黄金、招金黄金以及港股两只黄金开采股紫金黄金国际、紫金矿业港股。
对此，东北证券资深宏观分析师张超越对新华财经表示，近日黄金的大涨有深层原因和表面催化。表面催化原因来自于近期美元的大跌，由于格陵兰岛事件导致美国信誉受损，美元遭到部分投资人抛售导致大跌，这是核心的催化因素。此外，近期日本资本市场的变动也产生了一定程度影响，日本政府宣布2月8日提前举行众议院选举，并承诺减税、停征食品消费税等措施，被市场视为进一步扩大赤字的信号。日本财政担忧导致的债券市场暴跌，引发全球连锁反应，投资者纷纷逃离日债，日元大跌，避险情绪升温也助推了贵金属的强势。而日元暴跌之后，日本政府暗示干预汇率，又导致近日日元汇率的快速升值，美元指数受日元影响又进一步被动加速了贬值。美元的大跌，大幅催化了黄金的上涨。
“但除了近期催化之外，我认为推动黄金的上涨的核心底层因素还是来自于美国财政货币政策宽松背景下，美元货币供给量的快速扩张导致的流动性泛滥推升了黄金的价格中枢。2026年美元的宽松周期没有结束，美元贬值和黄金上涨的趋势并未结束，但鉴于近期行情波动剧烈，投资人应注意风险，理性参与。”他提醒道。
开源证券策略分析师简宇涵也指出，相较黄金本身，黄金股ETF更服从长期逻辑，美国信用危机加上地缘风险抬升，不受短期因素影响。
相较于主题赛道的“吸金”，宽基ETF成交再度放量。从ETF资金流向来看，资金延续净流出态势。28日成交额居前的几只沪深300ETF近日遭遇资金净流出。此外，小盘宽基ETF近日也遭遇资金净流出。
观察发现，尽管大笔资金从宽基ETF中净流出，但是A股市场表现强劲，连续多个交易日成交额在2.5万亿元以上，上证指数依旧在4100点上下徘徊。
另外一个值得关注的现象，多只宽基ETF在28日尾盘半小时内成交额激增。2点半准时“放量”，这已是近期市场反复上演的一幕。华泰柏瑞沪深300ETF全天成交额为205亿元，而最后半小时成交额就达到134亿元，占全天成交额的65%以上。易方达沪深300ETF全天成交额135亿元，尾盘半小时贡献了102亿元。
除了沪深300ETF，部分中证1000ETF也在最后半小时密集成交。南方中证1000ETF全天成交额55.3亿元，尾盘成交26亿元；华夏中证1000ETF全天成交45.77亿元，尾盘成交17亿元。对此简宇涵解释称：“ETF放量是汇金正常操作，当前类似2025年6-9月，并不会影响看好大盘的观点，是为下一次市场的潜在波动积累稳定市场的底气。”
黄金股+ETF涨停是狂欢还是尾声？
A股黄金概念股近期也持续大涨。1月28日，黄金概念股再度出现涨停潮，黄金概念指数涨幅超过7%，创出历史新高。白银有色、中国黄金、四川黄金、西部黄金、招金黄金、豫光金铅、湖南黄金、赤峰黄金、晓程科技等30多只个股涨停。
在决策十字路口，投资者该追涨还是观望？针对这一困惑，新华财经采访了多位业内人士。
中金公司研究部董事总经理、首席海外与港股策略分析师刘刚对新华财经表示，昨日金价大幅上涨，但这一涨势与美联储降息预期并无关联——美债收益率和美元汇率基本保持平稳。这充分表明，推动黄金上涨的并非基本面因素，而是市场情绪、地缘政治风险，甚至散户投机行为所致，这波上涨更多是“情绪驱动”。
的确，多数受访分析师对后市走向持保留态度，提示不宜追高，且难以准确判断行情走向，部分黄金ETF存在交易溢价，盲目买入会抬高持仓成本，但也承认不同投资者在风险偏好和投资周期上存在明显差异。他们的操作建议是：涨幅过快时不宜追高，可待回调后再逢低加仓。
中信证券海外宏观联席首席分析师李翀提及，市场情绪层面，黄金价格快速上涨带来FOMO（错失恐惧）情绪，进一步加速黄金上涨。中长期看，无论是地缘格局、美国战略还是美国债务问题都对黄金利多，因此黄金中长期仍然看好。但就当前操作而言，建议以观望为主。
但也有一位要求匿名的分析师表示，黄金可能还有上涨空间，多家机构持续唱多黄金，高盛更是将金价目标上调至5400美元，个人建议可以追涨相关ETF和个股，毕竟各国央行购金以及居民资产配置的需求两大趋势均未出现逆转，黄金的长期配置逻辑依然牢固，而黄金股业绩增速大幅跑赢金价涨幅，黄金股因此展现出远高于金价的弹性。
值得一提的是，机构的观点也在支撑金价上涨和ETF产品的表现。申万宏源对此认为，从宏微观维度来看，金价牛市尚未结束，短期需关注地缘政治事件的变化。宏观上，黄金四大定价因素的乐观态势均未改变，中长期仍有向上空间；短期市场情绪的变数主要来自地缘冲突，需警惕事件平息引发的乐观情绪回落。微观层面来看，量价方面，黄金价格均线偏离度处于高位，但RSI指标相对健康，无明显超买；衍生品方面，波动率虽居历史高位但未达极值，认沽认购成交量比仍有下行空间；资金面方面，黄金ETF资金流入额持续增长，整体微观指标暂未给出金价明确走向。
近期黄金上涨主要是美元走弱和市场情绪的双重驱动。美元层面，特朗普威胁夺取格陵兰岛之后美国国家信用进一步走弱，同时市场传言美日联合干预汇市支撑日元导致美元进一步大幅下行，这种美元的持续推升了黄金价格。市场情绪层面，黄金价格快速上涨带来FOMO情绪，进一步加速黄金上涨。中长期看，无论是地缘格局、美国战略还是美国债务问题都对黄金利多，因此黄金中长期仍然看好。
多只黄金股提示风险
梳理发现，受益于金价持续上涨，多家黄金企业预计2025年业绩同比增长超50%。除业绩预增外，多家企业加速金矿资源布局，也折射出行业对长期景气度的乐观预期。但值得注意的是，市场情绪已快速升温——1月28日晚间，多只黄金概念股发布公告，提示交易风险，反映出部分个股短期涨幅或已偏离基本面支撑。
白银有色（7连板）表示，公司主要业务为铜、铅、锌、金、银等金属的采选、冶炼、加工及贸易。2025年上半年营收445.59亿元，其中黄金、白银产品收入分别占18.67%和4.54%。自有矿山原料仅占总原料成本的4.43%，外购比例高达95.57%。公司预计2025年净亏损4.5亿至6.75亿元，强调股价短期涨幅较大，存在下跌风险。
豫光金铅（4连板）称，基本面未发生重大变化，但股价短期快速上涨，可能存在市场情绪过热。公司原料自给率低，业绩受白银等金属价格波动影响显著，若银价回落将对公司盈利造成不利影响。
四川黄金（10天7板）指出，当前仅运营梭罗沟一座金矿，资源储备有限，且无新增矿山。公司金精矿价格高度依赖金价，而金价受多重因素影响，波动风险大。此外，地下开采推进可能推高生产成本，叠加安全生产压力，经营风险上升。近期股价显著偏离大盘及行业估值，存在快速回调可能。
中国黄金（4连板）澄清，公司主营黄金珠宝零售与加工，不持有探矿权或采矿权，基本面未变。股价已明显偏离指数，存在情绪驱动下的短期泡沫风险。
赤峰黄金和西部黄金也相继公告，称股价处于历史高位、换手率偏高，生产经营正常，未有重大变化，提醒投资者理性看待市场热度，防范交易风险。
（文章来源：新华财经）证券配资风险
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