21世纪经济报道记者 叶麦穗 线上股票配资开户
2026年金银价格表现持续突破市场预期。截至1月26日北京时间10点30分（下同），现货黄金价格首次站上5000美元/盎司关口，最高触及 5093.19美元/盎司，年内涨幅达18%。白银涨势更为强劲，1月26日白银价格最高触及108.622美元/盎司，在短短17个交易日内涨幅超51%，成为当下表现亮眼的投资品种。金银价格的快速攀升，直接引爆市场投资与收藏需求，多家银行部分银制品出现临时缺货情况，贵金属专用保险箱更是一席难求。
（资料图）
保管箱一箱难求
黄金、白银开年迎来强势上涨，也催生了一系列衍生市场现象。受黄金价格持续走高带动，市场黄金投资与储备需求大幅攀升，银行保管箱租赁业务随之持续火爆。以招商银行深圳总行营业部为例，其8000余个保管箱已全部租满，目前有500至600名客户排队等候租赁。按照该营业部每年仅20至30个箱体退租的速度测算，新客户需排队5至6年才能成功租箱。
中国银行广州某支行表示，网点保险箱已基本满员，目前申请租赁需排队等候；建设银行某支行也透露，除最小规格保险箱尚有少量空位外，其余大规格保险箱均已租满，呈现一箱难求的状态。
据记者了解，目前，主流银行的小型保管箱年费普遍在200至500元区间，大型保管箱年费则多在1000至3000元不等。
相较之下更具亲民属性的白银品类，市场则出现缺货现象。记者在工商银行手机银行App上留意到，该行代销的“中国龙银质纪念币智能卡-龙的奇迹（第 1 组）” 已标注 “该产品暂时无货”，另一款“大师国宝龙”系列银币同样处于缺货状态。
农业银行手机银行App同样显示多款银制品售罄。其中，“2克传世之宝鸿福有余银鱼”“15克传世之宝生肖马银吊牌”及“500克传世之宝马生肖银条（第二轮）”均已售罄，并开放缺货登记服务。
中国银行的APP的实物贵金属投资栏中，白银产品则多为预售，比如熊猫银条（150克），价格为7470元，下单后10天发货。此外，中信银行、招商银行的部分银制产品也显示暂无库存。
伴随着国际银价飙升，作为公募基金市场唯一一只主要投资于白银期货的基金——国投白银LOF净值也一路上涨，由于场外限购（国投白银LOF A类份额每日限购100元），国投白银LOF场内溢价率居高不下，虽然该基金自2026年1月以来已经17次提示溢价风险或停牌公告，但是仍难以消除溢价，截至1月23日其溢价率为49.45%。
国投白银LOF场内价格近期也大幅飙升，2026年开年不足一个月涨幅已超过70%，2025年累计涨幅接近160%。在限制大额申购的情况下，该基金四季度规模依然大幅增长。近日披露的2025年四季报显示，报告期内该基金净值上涨了62.43%，份额从53.22亿份增至93.6亿份，其中C类份额单季度增幅超过100%。该基金规模也随之迅速扩大，四季报显示，2025年四季度末国投白银LOF合计规模达到189.44亿元，较三季度末增长185.31%。
国投瑞银基金再次重申，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失。同时表示，若基金二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施，向市场警示风险。
上市公司布局黄金投资与黄金相关标的挂钩的银行结构性存款产品正在悄然走热。近期，包括国有大行、股份行及外资银行均密集推出此类产品，部分热门产品甚至出现“秒空”的景象。这类产品普遍具备万元起步、期限灵活、收益分档等特点。既有挂钩黄金价格的常规产品，也有挂钩矿业公司股票、预期收益上限可达12%的复杂结构产品。
除了个人投资者，不少上市企业也在选择认购挂钩黄金的结构性存款。比如，1月15日，苏交科披露，公司使用闲置自有资金9000万元购买了华夏银行南京分行的结构性存款，产品挂钩标的为上海黄金交易所黄金现货价格AU9999，产品期限364天，预期年化收益率0.30%~2.35%。据不完全统计，已有至少27家上市公司通过公告披露参与黄金相关理财产品，合计参与金额达17.3亿元。
表现更胜一筹的白银，是当之无愧的“勇敢者的游戏”，多头资金收获丰厚收益。科技企业Entrata创始人David Bateman于今年初在社交平台透露，其在过去半年累计买入近10亿美元贵金属，其中白银持仓达1269万盎司，经测算，这部分持仓目前浮盈或已超250%。在他看来，全球货币体系即将崩溃、信贷泡沫破裂及美国债务危机加剧，实物金银是唯一的“救生筏”。
此前，广州一家港股上市物业公司亦发布公告称，公司已完成68万盎司白银的清仓操作，此次交易斩获2.47亿元收益。
不过，也有机构因踏错白银行情方向遭遇巨额亏损。加拿大道明证券今年开年便再度因做空白银而遭遇亏损，其在近期备忘录中披露，其白银空头交易在一周后以60.6万美元的亏损平仓，止损触发于93.15美元/盎司。据悉，道明证券最初以78美元/盎司的价格布局白银空头头寸，而一周内国际银价飙升超19%，并在隔夜刷新93.70美元的历史新高，成为此次亏损的核心原因。这是自去年十月以来，道明证券第二次因做空白银被暂停交易并蒙受损失。其在2025年10月白银价格突破50美元/盎司时建立空头头寸，但最终以近240万美元的损失平仓。
尽管遭遇第二次亏损，道明证券仍坚持认为白银市场已严重超买。道明证券高级大宗商品策略师丹尼尔·加利指出，过去几个月白银市场的上涨已超越了理性动量范畴，但转折点可能正在临近。一个潜在的催化剂是美国总统特朗普决定不对白银加征进口关税（白银去年被指定为关键金属），这消除了市场对供应和流动性进一步收紧的担忧。
广东黄金协会首席分析师朱志刚表示，当前黄金、白银的价格走势已脱离基本面分析框架，原有分析逻辑已不再适用于当下市场的新情况。对于现阶段的贵金属市场，唯有顺势而为，且牛市行情中不宜轻言顶部，尽管黄金、白银已录得大幅涨幅，但就此判定行情触顶仍为时过早。地缘摩擦对贵金属价格的影响居于核心主导地位，尤其是美国经济走势与对外政策的多重不确定性，令全球央行噤若寒蝉并持续上调黄金配置比例，目前这一核心驱动因素仍在持续发力。由此来看，贵金属后续仍存上涨空间，但市场波动也将同步加大，投资者需保持高度警惕。
值得一提的是，全球最大的白银ETF—SLV目前的持仓为16089.98吨，已经连续3天减仓。
朱志刚也表示，相比黄金，白银的投资属性较低，投资者买入白银时通常可按市场现价成交，但在卖出环节，受流通渠道不够顺畅的影响，往往需要折价才能完成交易。
盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen强调，金银的任何阶段性疲软都可能是潜在的买入机会，因为贵金属在2026年将持续扮演全球经济基石资产的角色，指数重新加权只是短期风险。
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